Финансовое перестрахование
Наряду с собственно перестрахованием возникло и уже почти полстолетия развивается альтернативный вид финансовое перестрахование. Основные события на этом рынке происходят за рубежом, в России такие операции проводятся реже и их объемы несопоставимы с оборотом специализирующихся на данном виде деятельности иностранных перестраховочных компаний. В настоящее время оборот в сфере финансового перестрахования достигает 20-25% годового оборота мирового перестраховочного рынка, т.е. сотни миллиардов долларов.
Рассмотрим сходства и различия финансового перестрахования и традиционной модели перестрахования.
Внешне контракт финансового перестрахования похож на обычный перестраховочный договор. В нем также присутствуют практически все те условия, которые встречаются в традиционных сделках по предоставлению перестраховочной защиты. В то же время этот финансовый феномен имеет существенные особенности в своей экономической, да и правовой природе по сравнению с классическим вариантом перестрахования. Финансовое перестрахование — это отношения между страховщиком и перестраховщиком, связанные с перераспределением как страхового, так и финансового рисков, присущих страховой деятельности, на долгосрочной основе (более одного года).
Финансовое перестрахование в обязательном порядке включает в себя элементы обычной перестраховочной защиты, но основное его предназначение, как правило, выходит за рамки этого института — оно применяется главным образом в целях кредитования либо инвестиционной поддержки перестраховщиком страховщика, чтобы повысить его финансовую устойчивость и платежеспособность в долгосрочном плане, создать условия для увеличения размера собственного удержания страховой компании, способствовать реструктуризации ее портфеля либо решению задач оптимизации финансового результата ее деятельности и бухгалтерской отчетности за определенный период.
Для финансового перестрахования характерно ограничение риска перестраховщика, важное значение придается инвестиционному доходу и длительности срока действия — это в основном относится к многолетним контрактам. В финансовом перестраховании применяется специальный договорный механизм, позволяющий пере страхователю получить назад уплаченную перестраховщику премию за минусом суммы вознаграждения последнего, а перестраховщику в случае необходимости, напротив, получить от перестрахователя компенсацию произведенного его фактического финансирования сверх суммы премии с учетом маржи перестраховщика.
Грань между традиционным перестраховочным договором и сделкой финансового перестрахования весьма расплывчата. Отдельные договоры, относящиеся к сфере финансового перестрахования, фактически представляют собой модернизированные определенным образом обычные перестраховочные контракты, в которых усилена их финансовая составляющая, т.е. введены ограничения риска через участие в убытке и инвестиционный доход. Следует подчеркнуть, что отдельные элементы альтернативного перестрахования довольно часто присутствуют и в обычных для нашей страны перестраховочных договорах. Например, они явно наличествуют в договорах, где обязательства перестраховщика выражены в эквиваленте в иностранной валюте — в этом случае он принимает на себя не только страховой риск, но и риск неблагоприятного изменения курса соответствующей иностранной денежной единицы по отношению к рублю. Другие типы договоров, выработанные практикой альтернативного перестрахования, существенно отличаются от классических перестраховочных сделок.
Главная особенность финансового перестрахования заключается в том, что денежные потоки не эквивалентны переданному в перестрахование риску, а обычно значительно превосходят по объему те обязательства, которые стороны несли бы при обычных перестраховочных отношениях. Однако необходимо отметить, что и при традиционных перестраховочных операциях действует правило договорной цены услуги, а значит, величина премии за перестрахование даже очень схожих по своей сути рисков может существенно различаться.
Уже давно в традиционном перестраховании применяются и такие финансовые инструменты, как тантьемы, «скользящая» шкала комиссии страховщика и т.д., которые вполне можно рассматривать как протоэлементы альтернативного перестрахования. При этом в последнее время все чаше перестрахователи и перестраховщики стали выходить на уровень долгосрочных взаимовыгодных условии сотрудничества, что предполагает гибкое отношение к размерам премии с учетом реальных финансовых результатов сотрудничества за относительно длительные сроки (более одного года). Таким образом, наметилась тенденция к еще более широкому соединению элементов традиционного и финансового перестрахования.
Значительное превышение денежных потоков по финансовым перестраховочным сделкам над реальной ценой страхового риска и наличие всякого рода гарантийных обязательств по компенсации непредвиденных расходов перестраховщика дают основание для вывода о том, что страховые риски в большинстве случаев играют второстепенную роль. Вряд ли можно согласиться с категорическими выводами о том, что в финансовом перестраховании экономическая природа этого института — перераспределение риска, связанного с исполнением страхового обязательства прямым страховщиком, остается неизменной.
Напротив, экономическая сущность классического перестрахования формирование перестраховщиком денежного фонда для последующей компенсации потерь страховщика, связанных с выполнением им своих обязательств по выплате страхового возмещения или страховой суммы по заключенным основным договорам страхования — в этом случае явно отходит на второй план, а главным становится финансирование страховщика на платной и возвратной основе. Следует отметить, что в некоторых странах, в частности в США, финансовое перестрахование рассматривают как уход от налогов.